證券時(shí)報(bào)基金研究院 余世鵬
“被動投資”趨勢在A股市場正持續(xù)深化。近日，一只新成立的人工智能主題指數(shù)基金有效認(rèn)購戶數(shù)接近28萬戶，不僅創(chuàng)下普通指數(shù)基金最高認(rèn)購戶數(shù)紀(jì)錄，也標(biāo)志著指數(shù)基金正從機(jī)構(gòu)配置工具走向大眾理財(cái)選擇。
(資料圖)
縱觀公募基金28年發(fā)展歷程，認(rèn)購戶數(shù)前十的指數(shù)基金中，近五年成立的產(chǎn)品占據(jù)七席。從人工智能、半導(dǎo)體等熱門賽道，到中證A500、滬深300等寬基指數(shù)，這股“被動化”浪潮正深刻改變著投資者的資產(chǎn)配置邏輯。
有業(yè)內(nèi)人士對證券時(shí)報(bào)基金研究院表示，隨著優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給不斷豐富，指數(shù)基金發(fā)展已進(jìn)入“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”新階段，多資產(chǎn)、REITs等創(chuàng)新品類有望打開全新增長空間。
認(rèn)購戶數(shù)刷新兩大紀(jì)錄
根據(jù)滬上一家大中型公募5月21日公告，其旗下上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)基金已于5月20日正式成立，募集規(guī)模17.61億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)27.98萬戶。根據(jù)披露信息，該公募高級管理人員、基金投資與研究部門負(fù)責(zé)人及該基金基金經(jīng)理本人，均未持有本基金份額，顯示其募集資金基本來自外部投資者。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)基金以27.98萬戶的認(rèn)購戶數(shù)，一舉刷新兩項(xiàng)行業(yè)紀(jì)錄。其一，這是自2003年國內(nèi)首只普通指數(shù)基金——萬家上證180指數(shù)基金成立以來，普通指數(shù)基金類別中的最高認(rèn)購戶數(shù)。歷史數(shù)據(jù)顯示，上述首只普通指數(shù)基金募集規(guī)模接近20億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為5.06萬戶。其二，該產(chǎn)品也創(chuàng)下了2021年7月以來、近五年來新發(fā)指數(shù)基金的認(rèn)購戶數(shù)新高，成為2024年以來權(quán)益基金“被動化”趨勢加速發(fā)展的又一力證。
即便放眼公募基金自1998年至今的28年發(fā)展歷程，27.98萬戶的認(rèn)購戶數(shù)在指數(shù)基金中亦位居前列，位列歷史第九。值得關(guān)注的是，在認(rèn)購戶數(shù)排名前十的指數(shù)基金中，該基金是唯一一只普通指數(shù)基金。其余九只產(chǎn)品中，五只為ETF聯(lián)接基金，三只為ETF，另有一只指數(shù)增強(qiáng)基金。這一結(jié)構(gòu)也從側(cè)面反映出，在近年來以ETF及聯(lián)接基金為主導(dǎo)的被動化浪潮中，普通指數(shù)基金正借助創(chuàng)新主題與渠道拓展，重獲市場關(guān)注。
華南一家中小公募的市場總監(jiān)對證券時(shí)報(bào)基金研究院表示：“與認(rèn)購總規(guī)模相比，認(rèn)購戶數(shù)及對應(yīng)的人均認(rèn)購金額更能反映基金募集的真實(shí)結(jié)構(gòu)。2024年以來權(quán)益基金的發(fā)展中，被動指數(shù)基金持續(xù)壯大，已與主動權(quán)益基金形成‘平分秋色’的格局。隨著市場基礎(chǔ)行情持續(xù)回暖，這一趨勢仍在延續(xù)?！?/p>
他指出，行情回暖是必要背景，但并非唯一推動力。指數(shù)基金在本輪發(fā)展中持續(xù)受到青睞，一方面得益于指數(shù)公司與基金公司在供給側(cè)不斷豐富產(chǎn)品布局，特別是2024年以來，中歐、興全等以主動管理見長的公募也顯著加大了被動產(chǎn)品線拓展；另一方面，也源于各類增量資金對指數(shù)化配置的旺盛需求，共同推動了被動投資生態(tài)的完善與擴(kuò)容。
指數(shù)基金發(fā)展步入“春天”
在公募基金的產(chǎn)品體系中，指數(shù)基金已形成豐富多元的品類矩陣，涵蓋普通指數(shù)基金、ETF、ETF聯(lián)接基金、指數(shù)增強(qiáng)基金及量化指數(shù)產(chǎn)品等。證券時(shí)報(bào)基金研究院梳理發(fā)現(xiàn)，指數(shù)基金受市場歡迎并非個(gè)別現(xiàn)象，而是行業(yè)整體發(fā)展步入“春天”的普遍體現(xiàn)。
以公募基金史上認(rèn)購戶數(shù)排名前十的指數(shù)基金為例，認(rèn)購戶數(shù)最高的為招商中證消費(fèi)龍頭指數(shù)增強(qiáng)基金，該基金成立于2021年5月，有效認(rèn)購戶數(shù)達(dá)113.66萬戶，募集規(guī)模近50億元。此外，2021年3月成立的易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接基金認(rèn)購戶數(shù)超過88萬戶，募集規(guī)模49.95億元；2020年成立的華夏上證科創(chuàng)板50ETF認(rèn)購戶數(shù)也達(dá)到69萬余戶，募集規(guī)模51.23億元。這些產(chǎn)品在發(fā)行階段即獲得投資者高度關(guān)注，共同勾勒出指數(shù)基金蓬勃發(fā)展的市場圖景。
在相近時(shí)間段成立的指數(shù)基金亦展現(xiàn)出強(qiáng)勁的吸引力。例如，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF與天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接基金認(rèn)購戶數(shù)均突破40萬戶。2021年前后，另有華夏上證科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接基金、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF兩只產(chǎn)品認(rèn)購戶數(shù)超過35萬戶，募集規(guī)模介于30億元至55億元之間。
認(rèn)購戶數(shù)前十榜單中的其余三只基金，除本次新成立的上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)基金外，還包括兩只成立于2009年的老牌寬基產(chǎn)品——華夏滬深300ETF聯(lián)接基金與易方達(dá)滬深300ETF聯(lián)接基金。
此外，全市場還有36只指數(shù)基金認(rèn)購戶數(shù)曾超過10萬戶，涵蓋近年來多只熱門主題產(chǎn)品，例如2026年5月成立的電池主題指數(shù)基金、2025年發(fā)行的人工智能ETF聯(lián)接基金、2024年上市的中證A500ETF聯(lián)接基金，以及更早前成立的汽車、光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)主題基金。這一分布進(jìn)一步印證，從寬基到行業(yè)，從傳統(tǒng)板塊到新興主題，指數(shù)化投資已深入各類資產(chǎn)領(lǐng)域，成為投資者進(jìn)行多元化布局的重要工具。
一位中小公募高管指出：“認(rèn)購戶數(shù)突出的指數(shù)基金，大多跟蹤的是發(fā)行時(shí)市場關(guān)注度較高的熱門主題，這一點(diǎn)在2021年之后成立的產(chǎn)品中尤為明顯。這表明，市場資金對指數(shù)基金的認(rèn)可度在不斷提升，越來越多投資者開始借助指數(shù)基金進(jìn)行資產(chǎn)配置?！?/p>
他表示，在這一趨勢下，指數(shù)基金的工具屬性將愈發(fā)凸顯。其中，流動性良好、跟蹤誤差控制出色的產(chǎn)品，更有可能在競爭中脫穎而出，成為投資者進(jìn)行長期配置或行業(yè)輪動的重要選擇。
創(chuàng)新指數(shù)密集推出
證券時(shí)報(bào)基金研究院關(guān)注到，2026年以來，多資產(chǎn)指數(shù)布局持續(xù)深化。其中，國證指數(shù)公司近期發(fā)布了國證創(chuàng)業(yè)板指股債恒定比例指數(shù)系列與國證創(chuàng)業(yè)板50股債恒定比例指數(shù)系列，成為繼上證紅利股債、中證紅利股債、A500交易所股債、現(xiàn)金流交易所股債等系列之后，股債恒定策略指數(shù)體系的重要補(bǔ)充。據(jù)了解，相關(guān)系統(tǒng)改造與準(zhǔn)備工作正有序推進(jìn)，未來有望出現(xiàn)跟蹤該系列指數(shù)的基金產(chǎn)品上報(bào)。
除股債策略指數(shù)外，公募REITs指數(shù)化也實(shí)現(xiàn)重要突破。近期，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金、中金基金等四家公募上報(bào)了首批跟蹤中證REITs全收益指數(shù)的基金產(chǎn)品。這不僅標(biāo)志著公募REITs在指數(shù)化投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新突破，也為投資者通過指數(shù)化工具參與REITs市場提供了新路徑。
從上述創(chuàng)新動向可見，指數(shù)基金正逐步從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段。某中型公募產(chǎn)品部門人士表示，指數(shù)基金正從規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)向。未來的指數(shù)基金發(fā)展，不再是一味追求規(guī)模，而是基于公司整體產(chǎn)品策略進(jìn)行優(yōu)化。 “普通指數(shù)基金的門檻并不高，基金公司最為重要的是指數(shù)選擇。對大公募而言，熱門指數(shù)要搶先布局，先發(fā)優(yōu)勢依然重要。對中小公募而言，不應(yīng)跟風(fēng)發(fā)行熱門指數(shù)基金，而應(yīng)優(yōu)先發(fā)行現(xiàn)有客群配置需求的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品不一定是最熱門的，但是能給公司帶來增量業(yè)務(wù)?！彼f。