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近兩周以來，A股市場以題材炒作為主，上周有3000家個股上漲，1700家個股下跌，雖然上漲的家數(shù)明顯多于下跌的家數(shù)，但是指數(shù)上卻是下跌的，說明規(guī)模較大的個股弱于中小盤題材股。

從行業(yè)上看，酒店餐飲、互聯(lián)網(wǎng)、通訊設(shè)備、IT設(shè)備和廣告包裝等板塊漲幅居前，有色、電信運營、多元金融、煤炭和證券等行業(yè)跌幅居前，多空爭奪的主戰(zhàn)場仍然在軟件服務(wù)、電氣設(shè)備、元器件與半導(dǎo)體等領(lǐng)域，化工、有色、醫(yī)藥等行業(yè)的關(guān)注度也比較高。隨著年報季的到來，投資者對公司業(yè)績的關(guān)注度將有所回溫。

從基本面看，受疫情影響的情況還是比較清晰的，近期出臺的宏觀數(shù)據(jù)都不樂觀，但也不超出預(yù)期，全球性的通脹正在向縱深發(fā)展，雖然國內(nèi)經(jīng)濟相當平穩(wěn)，但是一些行業(yè)難以避免地會受到一些影響。

從技術(shù)面看，去年11月開始的反彈已經(jīng)進入去年七八月份的密集交易區(qū)，在這樣的區(qū)域反復(fù)震蕩是難以避免的，一季度是傳統(tǒng)的資金相對寬裕期，并且還有三月份的“兩會”，投資者都比較期待，而且根據(jù)歷史統(tǒng)計，一季度市場較強的幾率明顯多于弱勢，但也不是絕對不會出現(xiàn)弱勢，從目前股指所在的位置看，下有支撐，上有壓力，短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度上升或者下行的可能性都不大。

從市場層面看，2022年12月中旬至春節(jié)長假前場內(nèi)融資規(guī)模持續(xù)下降，春節(jié)后快速回流，目前回流的速度有所減緩，但尚未停滯，場內(nèi)融資規(guī)模是場內(nèi)最激進投資者的態(tài)度，投資者可特別關(guān)注這個數(shù)據(jù)。

綜上所述，市場仍然是以存量博弈為主，并且代表場內(nèi)最激進投資者態(tài)度的場內(nèi)融資余額近期回升，如果一個市場中最激進的投資者持續(xù)增加融資規(guī)模，那么反彈行情有望延續(xù)得長一些。

操作方面，關(guān)注業(yè)績較好近期調(diào)整較為充分的個股，以及從低位剛剛突破形態(tài)的個股。

(作者為原中金財富證券資深投資顧問)

（文章來源：大眾證券報）