8月17日，“長(zhǎng)三角基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟系列活動(dòng)——清潔能源圓桌論壇”成功舉辦，上海證券交易所與中航證券、中信建投證券、中航基金、華夏基金、仲量聯(lián)行、天達(dá)共和律師事務(wù)所等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)共同就清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)行了探討。
(相關(guān)資料圖)
在大部分業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展步入“深水區(qū)”，在“雙碳”背景下，聚焦我國(guó)清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施，公募REITs大有可為。盡管包括國(guó)補(bǔ)占比高、回收期長(zhǎng)導(dǎo)致現(xiàn)金流存在不穩(wěn)定性等問題仍待解決，但我國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展快，積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，存量規(guī)模巨大也是不爭(zhēng)的事實(shí)。眼下，于光伏和風(fēng)電等領(lǐng)域發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有廣闊的前景。
清潔能源REITs大有可為
“雙碳目標(biāo)承諾的提出，意味著清潔能源將成為一個(gè)確定性強(qiáng)、長(zhǎng)期的、廣泛的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，并呈現(xiàn)出多樣化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，清潔能源REITs基金受到資本市場(chǎng)的認(rèn)可并不出人意料。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。無疑，作為穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的金融工具，能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施REITs不僅有利于盤活存量資產(chǎn)、促進(jìn)良性投融資循環(huán)，更對(duì)支持我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快推進(jìn)我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和進(jìn)程具有重要意義。
近日，全國(guó)首單清潔能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施REITs——“鵬華深圳能源REIT”斬獲業(yè)界高度關(guān)注。據(jù)悉，“鵬華深圳能源REIT”基金份額為6億份，募集規(guī)模為35.376億元。詢價(jià)階段，全部配售對(duì)象擬認(rèn)購(gòu)數(shù)量總和為137.528億份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的109倍。
上海證券交易所的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在全球減排以及中國(guó)2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和目標(biāo)的大背景下，將有越來越多的企業(yè)加大清潔能源的投資力度，彼時(shí)該領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展空間不言而喻。
公開數(shù)據(jù)顯示，2000至2021年間，我國(guó)GDP總量增長(zhǎng)超過10.4倍至114.4萬(wàn)億元，全社會(huì)用電需求增加5.1倍至8.3萬(wàn)億度電，電力裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)約6.5倍至2021年的2377吉瓦。2021年，清潔能源發(fā)電量達(dá)到2.73萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的比重達(dá)到33%。
再就裝機(jī)角度分析，火電的占比已從2006年接近90%大幅下降至2021年的29%，而水電、核電整體保持穩(wěn)定的新增裝機(jī)規(guī)模，風(fēng)電和光伏新增裝機(jī)在2010年后迎來高速發(fā)展，清潔能源裝機(jī)總量達(dá)10.8億千瓦，占總裝機(jī)的45%。
政策支持“保駕護(hù)航”
實(shí)際上，近年來中央及地方層面均關(guān)注到了清潔能源領(lǐng)域REITs的發(fā)展?jié)摿Γ⒊雠_(tái)了相應(yīng)政策，旨在支持和推動(dòng)清潔能源REITs試點(diǎn)工作。
例如，2021年6月，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)工作的通知》，對(duì)REITs試點(diǎn)范圍進(jìn)行了擴(kuò)容，明確提出對(duì)“交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、市政基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房”等領(lǐng)域開展試點(diǎn)，并將風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源項(xiàng)目納入公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs的試點(diǎn)范圍。
2022年2月，國(guó)家發(fā)展改革委與國(guó)家能源局又聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》，明確提出“推動(dòng)清潔低碳能源相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開展市場(chǎng)化投融資，研究將清潔低碳能源項(xiàng)目納入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)范圍”。
此外，今年7月上海印發(fā)的《上海市碳達(dá)峰實(shí)施方案》也明確，“要積極發(fā)展綠色金融”“依托國(guó)際金融中心建設(shè)，充分發(fā)揮要素市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)集聚優(yōu)勢(shì)，加快建立完善綠色金融體系，深入推動(dòng)氣候投融資發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為綠色低碳項(xiàng)目提供長(zhǎng)期限、低成本資金”“鼓勵(lì)社會(huì)資本以市場(chǎng)化方式設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金”。
那么，展望后續(xù)，清潔能源領(lǐng)域內(nèi)的哪些項(xiàng)目與REITs產(chǎn)品的匹配度更高？
“我們看好海上風(fēng)力發(fā)電行業(yè)?！敝行沤ㄍ蹲C券結(jié)構(gòu)化融資部執(zhí)行總經(jīng)理、REITs業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人余彥平告訴記者，“海上風(fēng)電具有風(fēng)力資源豐富、靠近負(fù)荷中心消納能力強(qiáng)、土地問題少、噪音污染小，適合大規(guī)模建設(shè)等特點(diǎn)。2016至2021年全球及國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電裝機(jī)量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為31%與75%，遠(yuǎn)超陸上風(fēng)電裝機(jī)量增速。我們認(rèn)為，在雙碳目標(biāo)和能源低碳轉(zhuǎn)型背景下，隨著海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈成本的持續(xù)下降、風(fēng)機(jī)大型化、深遠(yuǎn)?；?，結(jié)合各沿海省份的重點(diǎn)規(guī)劃，預(yù)計(jì)‘十四五’期間我國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將延續(xù)較快增長(zhǎng)節(jié)奏，而這也為REITs試點(diǎn)的開展構(gòu)建了良好的基礎(chǔ)?！?/p>
華夏基金研究發(fā)展部副總裁李曾則更看好光伏發(fā)電領(lǐng)域。
“至2021年末，我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)30656萬(wàn)千瓦，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量連續(xù)7年穩(wěn)居全球第一；年發(fā)電量3270億千瓦時(shí)，在總發(fā)電量中占比3.9%?！崩钤硎?，“隨著技術(shù)進(jìn)步，目前光伏風(fēng)力已進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，擺脫補(bǔ)貼依賴，開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)已具備條件?！?/p>
諸多難點(diǎn)亟待攻克
當(dāng)然，在清潔能源領(lǐng)域推出REITs試點(diǎn)不可能“一片坦途”。
中航證券資管發(fā)展部部門負(fù)責(zé)人彭雷旸表示，作為新納入試點(diǎn)范圍的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs類型，清潔能源發(fā)電行業(yè)和其他行業(yè)相比具有較為突出的幾大問題。
首先，目前符合指引要求運(yùn)營(yíng)時(shí)間滿三年的集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目及新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項(xiàng)目中大部分都還在享受國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼，同時(shí)行業(yè)主管部門會(huì)對(duì)發(fā)電企業(yè)的保障性收購(gòu)電量和交易電量比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
其次，是現(xiàn)金流直接來自于電網(wǎng)企業(yè)，可其中國(guó)家補(bǔ)貼占比較高，回款周期較長(zhǎng)、回款時(shí)間存在不確定性，可能造成現(xiàn)金流分派波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
再者，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多涉及土地出讓、劃撥、租賃等情況，同時(shí)也可能涉及建設(shè)用地、未利用地、草地、林地等多種性質(zhì)的國(guó)有或集體土地。
“用地是新能源項(xiàng)目中最復(fù)雜的問題。”天達(dá)共和律所的負(fù)責(zé)人告訴記者，“需要重點(diǎn)關(guān)注的‘雷區(qū)’包括但不限于項(xiàng)目用地是否占用了基本農(nóng)田、林地和草地、軍事禁區(qū)、自然保護(hù)區(qū)及水源保護(hù)區(qū)、行洪區(qū)、生態(tài)紅線等特殊的土地情況。同時(shí)，由于項(xiàng)目各功能區(qū)(如升壓站、光伏列陣區(qū)域、風(fēng)機(jī)點(diǎn)位、道路、塔基等)對(duì)土地的利用狀態(tài)存在永久用地和租用用地的差異，故需按照不同的流程來辦理用地手續(xù)并取得不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書或租賃協(xié)議?！?/p>
其四，是行業(yè)技術(shù)進(jìn)步較快，利潤(rùn)水平和現(xiàn)金流受政策影響較大。
“市場(chǎng)的關(guān)切，對(duì)基金管理人及企業(yè)做好基金和項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理提出了更高要求?！敝泻交鸩粍?dòng)產(chǎn)投資部副總經(jīng)理張為坦言，“作為承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)的基金管理人，我們需要遵循全面性、審慎性、準(zhǔn)確性原則，在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的真實(shí)性、安全性、穩(wěn)定性進(jìn)行充分調(diào)查評(píng)估的前提下，盡量為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡職履責(zé)?！?/p>
而面對(duì)挑戰(zhàn)，張為表示，未來還將從三個(gè)方面著手把好“安全關(guān)”。
一是加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)管理，壓實(shí)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任，不斷督促、提醒，提升安全意識(shí)，在基金管理人日常的現(xiàn)場(chǎng)工作中，將安全生產(chǎn)作為重點(diǎn)的檢查、溝通內(nèi)容，并在簽訂的運(yùn)營(yíng)服務(wù)協(xié)議中明確運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)，從法律層面界定職責(zé)邊界。
二是聘任專業(yè)化人才，有傾向性地選擇行業(yè)背景高度契合的專業(yè)人士來?yè)?dān)任基金經(jīng)理，比如優(yōu)先考慮基金經(jīng)理候選人是否有大型電力企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是否有生產(chǎn)技術(shù)崗位經(jīng)歷等，這有助于基金管理人主動(dòng)把握項(xiàng)目的生產(chǎn)安全情況。
三是主動(dòng)增強(qiáng)救濟(jì)措施，基金管理人應(yīng)為項(xiàng)目購(gòu)買足夠的保險(xiǎn)，除覆蓋廠房設(shè)備、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)外，也應(yīng)通過為相關(guān)人員、尤其是現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)人員購(gòu)買相應(yīng)保險(xiǎn)的方式加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)人員的人身風(fēng)險(xiǎn)保障。
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）