近日，大宗商品市場(chǎng)風(fēng)云突變，焦煤、焦炭、鐵礦石、鋼材、硅鐵等黑色系商品交替牽引快速暴跌，前三者最大跌幅逾30%，并帶動(dòng)其它大多數(shù)大宗商品價(jià)格集體下挫。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼鐵是工業(yè)基礎(chǔ)性原材料，這波由黑色系引領(lǐng)的大宗商品暴跌行情已經(jīng)發(fā)出了重要預(yù)警信號(hào)，值得認(rèn)真揣摩、積極應(yīng)對(duì)。
鋼企再陷虧損
這輪鋼市暴跌，不僅讓很多投資者措手不及，就是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)也始料不及，因?yàn)檫@是在生產(chǎn)噸鋼虧損已逾一成、部分鋼廠高爐減產(chǎn)檢修、政策性壓產(chǎn)的背景下，突然遭遇到的現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙雙罕見快速暴跌，其中，螺紋鋼期貨價(jià)格在8個(gè)交易日最多跌去760元/噸，跌幅逾18%;熱軋卷板期貨價(jià)格同期最多跌去755元/噸，跌幅亦逾18%。
不過，昨天鋼價(jià)出現(xiàn)小幅反彈，其中，螺紋鋼10月主合約較上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)微漲0.88%，收?qǐng)?bào)每噸4224元;熱卷10月主合約微漲0.44%，收?qǐng)?bào)每噸4224元;線材10月主合約漲2.2%，收?qǐng)?bào)每噸4745元。
這輪鋼價(jià)下跌幾乎與現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量萎縮同步發(fā)生。
上上周一，全國(guó)建材日成交量17.16萬噸，上上周二成交量12.69萬噸，上上周三成交量16.37萬噸，上上周四成交量13.18萬噸，上上周五成交量15.31萬噸;隨后，成交量繼續(xù)明顯下降，其中，上周一，成交量14.25萬噸，上周二成交量13.22萬噸，上周三成交量14.51萬噸，上周四成交量11.76萬噸，上周五成交量13.03萬噸，本周一，成交量12.63萬噸。
不過，與昨日反彈同步的是，昨日建材成交量亦回升到18.86萬噸。
昨天，6月21日，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，又約有19家鋼廠調(diào)整建材含稅出廠價(jià)格，螺紋鋼價(jià)格最高下調(diào)500元/噸，其中，東北的新?lián)徜撓抡{(diào)80元/噸;華北的太行鋼鐵下調(diào)100元/噸;華東的南鋼下調(diào)160元/噸，中天鋼鐵下調(diào)500元/噸，沙鋼下調(diào)300元/噸;西南的重鋼下調(diào)110元/噸;華南的桂鑫鋼鐵先下調(diào)20元/噸，后回漲20元/噸。
華聯(lián)期貨孫偉濤認(rèn)為，近期鋼價(jià)在宏觀和微觀雙重壓制下弱勢(shì)下行，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息、遏制通脹，助推市場(chǎng)對(duì)加息潮引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，從而對(duì)大宗商品市場(chǎng)帶來沖擊;從鋼市自身供需來看，5月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)低迷走勢(shì)，基建投資增速恢復(fù)偏慢，令市場(chǎng)對(duì)需求快速回暖預(yù)期落空，同時(shí)進(jìn)入高溫多雨季節(jié)也不利于建材需求釋放;供應(yīng)方面開始進(jìn)入自發(fā)減產(chǎn)，鋼廠在需求疲軟、煉鋼虧損背景下，檢修減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)量將有所下降;總體來看，短期鋼材維持高庫(kù)存、低需求格局，市場(chǎng)延續(xù)悲觀情緒，同時(shí)終端需求低迷引發(fā)產(chǎn)業(yè)間的負(fù)反饋仍在不斷發(fā)酵，鋼價(jià)將維持弱勢(shì)運(yùn)行。
爐料跌幅反超
這輪黑色系暴跌，雙焦、鐵礦石、雙硅等爐料剛開始跌幅不大，但本周跌勢(shì)加大，跌幅反超成材，其中，焦煤期貨價(jià)格在10個(gè)交易日最多跌去736元/噸(最高價(jià)2959-最低價(jià)2223)，最大跌幅逾33%;焦炭期貨價(jià)格在9個(gè)交易日最多跌去911元/噸，最大跌幅逾32%;鐵礦石期貨價(jià)格本周一跌停，且在12個(gè)交易日最多跌去219元/噸，最大跌幅逾30%;硅鐵期貨價(jià)格在9個(gè)交易日最多跌去1900元/噸，最大跌幅逾23%。
國(guó)貿(mào)期貨張寶慧認(rèn)為，黑色系期現(xiàn)共振下跌原因，一是宏觀利好衰退，鋼材需求始終不及預(yù)期的預(yù)期差修復(fù);二是成材高庫(kù)存出現(xiàn)踩踏，鋼材在虧損嚴(yán)重后利潤(rùn)重新分配，市場(chǎng)悲觀的情緒預(yù)計(jì)還需要一段時(shí)間來修復(fù)，短期還是不能做反彈，不過從估值的角度看，雙焦也都來到了重要的支撐點(diǎn)，焦炭來到年初低點(diǎn)位置，焦煤來到之前市場(chǎng)傳聞的三季度大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)，這個(gè)位置繼續(xù)追空的性價(jià)比可能也不高了，后續(xù)關(guān)注恐慌情緒能否緩和，暫時(shí)觀望。
不過，中金公司近日研報(bào)仍然樂觀認(rèn)為，預(yù)計(jì)隨著疫情改善，6月以來或?qū)⒂瓉砘ㄚs工行情，而低基數(shù)效應(yīng)或使得三季度基建投資成為年內(nèi)高點(diǎn)，隨著疫情對(duì)施工擾動(dòng)減弱、年初新開工項(xiàng)目逐步進(jìn)入到實(shí)物施工環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)基建的實(shí)物投資增速或?qū)⒃谌径燃涌煨纬桑瑫r(shí)基建類建材的需求旺季也有望到來。
然而，很多業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不認(rèn)可，因?yàn)檫@輪暴跌受傷最重的人恰恰也是持此觀點(diǎn)的樂觀派，房地產(chǎn)、基建、汽車等等用鋼大戶可能并沒有大家想像中那么樂觀。
銀河期貨沈恩賢就認(rèn)為，短期煤焦弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)直接原因：一是疫情反復(fù)、高溫梅雨淡季，現(xiàn)實(shí)鋼材偏弱，鋼材庫(kù)存高位;二是房地產(chǎn)等鋼材終端消費(fèi)未見起色;三是鋼廠利潤(rùn)低位，個(gè)別地區(qū)噸鋼利潤(rùn)虧損。弱預(yù)期：全球進(jìn)入加息潮，需求預(yù)期或有壓制，全球大宗商品大幅下跌。